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永续债的估值如何计算?
答:
1、计算稳定基准收益率:反映财务市场的有效参考利率,一般由货币市场基准利率的基础上,加上外部市场环境的投资环境情况和久期风险溢价而来。
2、计算有效折旧率:通过对兜底期限的计算,反映一种长期的贴现率。有效折旧率反映的信贷久期上溢价和投资环境,应基于市场环境中的相关利率变动而变动。
3、计算公司折旧率:根据公司财务状况,确定公司经营动机及其市场地位,考虑公司历史经营状况和未来经营状况,以及公司的财报质量,并进行截面分析,定量和定性地确定公司折旧率。
4、根据稳定收益率、有效折旧率和公司折旧率,确定每一期债券的净现值:净现值等于未来收益率净额减去折旧率乘以投资本金。
5、根据上述净现值计算出永续债的价值:价值等于投资本金(含未付息金额)加上净现金流未来受益总额。
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